诞生仅五年，BeBeBus开始冲刺上市。1月2日，BeBeBus母公司不同集团递交招股书，申请在港交所主板上市。

　　不同集团的创始人汪蔚拥有丰富的母婴行业经验。在创立BeBeBus之前，他曾是母婴用品购物平台绿婴和轻奢母婴品牌Anglebay的股东。

　　其中绿婴成立于2013年，由汪蔚和马良分别持股48%和52%。公司主打厂商直销和免费体验模式，目标是每年为1000万儿童提供免㊣费用品。目前该APP已下架。

　　2014年，汪蔚创立浙江安哲贝婴童用品公司，主售Anglebay产品，包括婴童推车、汽车安全座椅等。但安哲贝于2020年注销，Anglebay天猫旗舰店已关闭。

　　2019年，汪蔚带领高端育儿品牌BeBeBus再次进入资本市场。2020年11月，BeBeBus获得天㊣图投资3002.7万元的A轮融资；2021年✅1月，获得高榕、经纬创荣和天图共3627.16万元的A+轮融资；2021年8月，获得泰㊣康人寿、经纬创荣、天图和高榕共1.4亿元的B轮融✅资。

　　与大多数走性价比路线的国产品牌不同，BeBeBus切入高端育㊣儿产品市场，顺应颜㊣值经济，通过外观设计迭代、审美红利和满足细分需求，实现快速增长并溢价。

　　首款婴儿推车价格在1980元至3780元之间，高于市场平均水平，天猫旗舰店中，最贵的婴儿推车折后价格超过万元，最高配置组合折后价格为1.76万元。

　　目前，该品牌㊣已从最初的婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床、餐椅四大核㊣㊣心产品，逐步延展到亲子出行、亲子睡眠、亲子喂养和卫生护理。

　　据弗若斯㊣特沙利文的数据，按2023年GMV计算，BeBeBus 是中国最畅销的高端育儿品牌。根据招股书，报告期内（2022年、2023年及2024年前三季度）不同集团营收分别为5.07亿元、8.52亿✅元和8.84亿元，经调整✅净利润㊣分别为977万元、5925万元和7357万元，毛利率保持㊣在47.7%-50.2%之间。

　　但从整体销售市场规模来看，BeBeBus在母婴消费品牌中仍是一个小型参与者。以好孩子国际为例，其2022年和2023年营收分别为82.92亿港元和79.27亿港元，2024年上半年营收为41.88亿港元。

　　在母婴新消费品牌✅中，以Babycare作为参㊣✅照，2020年全渠道 ✅GMV 突破50亿元，复合年增长率超㊣过100%。2022年“双十一”和2023年“618”期间，全渠道 ㊣GM㊣V 均超过14亿元。

　　单与其他母婴品牌一样，BeBeBus面临的挑战包括中国出生率下滑，以及存量市场中日益激烈的㊣竞争。

　　近年来，中国新生人口持续下降，从2019年的1470万降至2023年㊣的900万，婴儿卫生用品市场也在缩减办公家具行业发展现状，2023年市场规模为322.6亿元，同比下降6.2%。其中，重点一线年上海和北京的常住人口出生率均低于全国平均水平。

　　虽然二胎、三胎政策可能稳定出生率，但二孩、三孩的育儿支出㊣低于一孩，行业增㊣长已难以依赖“量增”，转向“价增”成为趋势。对母婴㊣品牌而㊣言，如何提㊣升客单价、抓住细分需求、增强用户粘性和复购，成为核心挑战。

　　对于以耐用品起家的BeBeBus来说，这一挑战更为✅严峻。为应对市场变化，BeBeBus也增加了高单价纸尿裤等快消产品。报告期内，婴幼儿护理产品收入从4218万元增长至㊣2.7亿元，占比从8.2%升✅至㊣30.6%。

　　此外从BeBeBus的财务数据来看，其“轻研发、重营销”表现得十分明显。营销费用占据了BeBeBus大部分利润。2022年、2023年及2024年前✅三季度的推广开支分别为1.35亿元、2.10亿元和2.05亿元。

　　相比于㊣营销投㊣入，BeBeBus的研发支㊣出显得格外微薄。2022年至2024年前三季度，研发费用占总收入的比㊣例分别为3.2%、2.8%和1.8%。尽管✅公司✅自称为“家庭生活产品科技公司”，并强调“科技”和“创新”，但这一策略在社交平台上引发了✅一些质疑。

　　2024年7月，有消费者在小红书发帖质㊣疑品牌花费大量广告预算，却未投入足够资金请专业育儿设计团队开㊣发产品。同时，部分用户反映 BeBeBus 婴儿床存在收纳不便、侧边升降麻烦、不够平衡等问题，认为价格与设计不符，只是为了颜值而购买。

　　此外，BeBeBus 还存在外包生产的情况。招股书显示，公司将儿童安全座㊣椅、餐椅等部分或全部✅生产流程外包，目前与157家制造商合作。外包商品的成本、材料成本和㊣运输费用占公司销售成本的90%以上。

　　虽然BeBeBus计划在宁波新建生产工厂，但预计2026年才会投产。此次IPO募集的资金将主要用于提升生✅产能力、拓展销售网络、研发新产品，并增强海外市场影响力。

　　不同集团在招股书中提到，计划瞄准北✅美、欧洲和东南亚等国际市场，但由于出海时间较短，能否成功开拓海外市场仍需时间验证。